что такое пфи на бирже

Рынок стандартизированных ПФИ

Как и почему возник рынок стандартизированных ПФИ?

Рынок стандартизированных ПФИ был создан для реализации коммюнике G20, принятого после встречи «двадцатки» в Питтсбурге в 2009 году. В числе других решений, было согласовано, что внебиржевые стандартизированные деривативы должны подлежать централизованному клирингу. Во исполнение данных договоренностей Банком России было утверждено Указание от 16 декабря 2019 г. № 5352-у «О случаях, когда договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, заключаются только при условии, что другой стороной по таким договорам является лицо, осуществляющее функции центрального контрагента» (вступило в силу с 01 января 2021 г.). Указание устанавливает случаи, когда заключение внебиржевых процентных деривативов осуществляется только с привлечением центрального контрагента и их последующим клирингом.

Основные преимущества для Участников:

Сравнение с ISDA, RISDA: спецификации торгуемых инструментов на рынке ОТС с ЦК максимально приближены к стандартам внебиржевого рынка деривативов (ISDA, RISDA).

Важными отличиями рынка стандартизированных ПФИ от внебиржевого рынка являются:

1) наличие Правил Клиринга, регулирующих отношения Участников в соответствии с Законом о Клиринге. Таким образом, Участники имеют более сильную законодательную защиту сделок вместо более слабой – договорной;

2) отсутствие необходимости оценивать риски на каждого контрагента и подписывать генеральные соглашения, поскольку все сделки проходят через Центрального Контрагента.

Уважаемые посетители сайта, чтобы отправить свое предложение или задать вопрос, используйте форму обратной связи.

Мы ценим Ваше мнение и обязательно рассмотрим Ваши вопросы и в случаях, когда это возможно, подтвердим получение Письма и предоставим письменный ответ.

В случае наличия обоснованных и существенных претензий, Биржа совместно с Экспертными Советами примет меры по разработке и реализации соответствующих изменений.

Источник

Деривативы на морковках

Деривативы — это производные финансовые инструменты. Производные они потому, что основываются на каком-то ином активе. Сами по себе деривативы — пустышки, их стоимость определяется ценой базового актива — продукта, ценной бумаги, валюты, долгового обязательства — то есть того, от чего они производны.

Для чего используют деривативы? Первое их назначение — это хеджирование рисков, то есть перераспределение риска, подстраховка. Все деривативные сделки обращены в будущее. Подстраховка состоит в том, что ты замораживаешь определённую, уже знакомую и, в принципе, нравящуюся тебе ситуацию сегодня для того, чтобы применить её в ненадежном завтра.

Второе значение деривативов — это инструмент спекуляций.

Форвард — подстраховываемся

Представим, что я производитель. «Лизка Кэррот Энтерпрайз». Произвожу морковку. Сейчас, условно, март, я провожу засев. Цены — ну пусть будет 60 рублей за килограмм морковки. Мне нравится эта цена: я покрываю свои затраты, даже немножко прибыли получаю. Но вот сейчас вокруг кризис, и я не знаю, что будет в августе, когда я соберу урожай и вознамерюсь продавать свою замечательную морковку. Цена может быть 70 рублей за кило — и я буду в выигрыше. Цена может быть 50 рублей за кило — и я сильно в проигрыше. Ну ладно, я согласен не получить 70 рублей, которые не обязательно мне светят, но точно получить свои 60 рублей, которые меня устраивают. Лишь бы не получить всего лишь 50, на которые я не проживу.

Поэтому я ищу какого-нибудь человечка, который уже сейчас, в марте, заинтересован в том, чтобы купить у меня в августе морковку. Допустим, это будет «Лена Рэббит Продакшн». Массово разводит кроликов. Лена тоже не знает, что будет в августе. Если цена в августе будет 50 рублей за кг морковки — она больше купит морковки для кроликов, они вырастят жирные, дадут много ценного меха и 3-4 кг диетического мяса. Если цена будет 70 рублей за кг морковки, то Лена не купит много морковки и половина кроликов помрет страшной голодной смертью. А вот если цена будет 60 рублей за кг морковки — это нормально.

Ура, мы нашли друг друга. Наши интересы совпали. Я согласна продать в августе свою морковку за 60 рублей, а Лена согласна купить мою морковку за 60 рублей. Мы обе отдаем себе отчет в том, что, может быть, в августе кто-то из нас смог бы заключить договор на лучших для себя условиях. Но мы также отдаем себе отчет в том, что кто-то мог бы заключить договор в августе на гораздо худших условиях. Никому не хочется терять много. Итак, мы в марте заключаем форвардный контракт, чтобы в подстраховаться от августовских рисков. Товар и оплата также будут переданы в августе.

В кубиках и стрелочках то, о чем мы договорились, выглядит так:

На прямой времени всё соглашение выглядит так:

Бывают форварды поставочные и беспоставочные. Поставочный форвард — это вышерассмотренный пример — когда производитель (в данном случае лучше иллюстрирует это продавец) действительно хеджирует свои риски и действительно потом передает совершенно реальную морковку.

Беспоставочный форвард — это чисто инструмент спекуляции. Тут нет производителей реальной морковки, никакая морковка никуда не передается. Можно, например, делать беспоставочный форвард на валюте. В таком случае я в марте заключу с Леной соглашение о том, что в августе я продам ей 1 доллар за 24 рубля. И буду должна продать ей в августе 1 доллар за 24 рубля. И если в августе 1 доллар будет стоить 76 рублей, то угадайте, кто из нас облажался и получил по форварду меньше, чем мог без него, а кто в выигрыше, и получил по форварду больше, чем мог без него.

На закуску: какая разница между форвардом и фьючерсом? Да никакой. Только фьючерсом называется форвард, заключаемый на бирже. А форвард — это фьючерс, но вне биржи.

Опцион — выбираем

Опцион — это продвинутая форма форварда. Я всё тот же «Лизка Кэррот Энтерпрайз», производящий морковку. И на этот раз, пообломав зубы на неудачных форвардах, я думаю: «А почему это я должна заключать договор в августе, когда цена на рынке (70 рублей) может быть для меня намного удобней, чем по форварду (60 рублей)?

Тогда я иду, ищу Лену и предлагаю ей новый, усовершенствованный форвард. Я предлагаю ей сегодня в марте заключить соглашение о том, что в августе я, по своему выбору, продам или не продам ей морковку за 60 рублей. Мой выбор будет зависеть от того, какова цена на морковку на рынке.

Но Лена тоже не промах. Что же это: я буду выбирать, продавать мне или нет, а Ленка будет целиком зависеть от моего решения? Поэтому она тоже хеджирует свои риски. За возможность выбора, продавать или не продавать, я плачу Лене денежку ещё в марте, которая покроет её упущенную выгоду, если я всё-таки решусь не продавать. Таким образом, я в марте покупаю у Лена опцион на продажу в августе морковки.

Если в августе я выбираю продать, то в квадрато-стрелочной форме всё это выглядит следующим образом:

Если в августе я выбираю не продавать, то в квадрато-стрелочной форме, это выглядит вот так (пунктиром отмечены отношения, входящие в опцион):

На линии времени все наши действия выглядят следующим образом:

Пытливый читатель, должно быть, заметил, что количество стрелочек от меня к Лене и от Лены ко мне на первой схеме не совпадает: у меня намного больше. В два раза. Правильно. А всё потому, что за удовольствие потрепать нервы тоже надо платить. К тому же, это обеспечивает интересы Лены: я ей уже даю деньги сегодня, значит, тем меньше вероятность того, что я её кину завтра.

На закуску: есть опционы пут, есть опционы колл. Опцион пут — я выбираю, продавать или не продавать (запоминать так: «я кладу на рынок»). Это как на рассмотренном примере. Опцион колл — я выбираю, покупать или не покупать (запоминать так: «я зову с рынка». Тупо, но ассоциативно ). Это случай, обратный рассмотренному выше. Тут Лена, покупатель, платит мне, продавцу, деньги в марте за возможность выбрать в августе, покупать или не покупать. А в остальном всё то же самое.

Своп — меняемся

Ещё круче. Продолжаем эволюционировать.

Я всё ещё «Лизка Кэррот Энтерпрайз», всё ещё произвожу морковку. Для производства морковки я покупаю семена у какого-нибудь Вани. Плачу стабильно, всегда 60 рублей в месяц. А моё производство морковки мне приносит то 55, то 50, то 60, то 70, то 65. В общем, затраты у меня фиксированные, а доход у меня плавающий.

Меня, в принципе устраивает, когда морковка приносит мне доход 60 рублей — это покрывает мои расходы на семена. Но вот когда морковка приносит 55 или 50 — это хреново. Когда морковка приносит 70 рублей — это очень хорошо, но уж лучше бы она мне всегда приносила 60, чем то густо, то пусто.

И тогда я иду и ищу кого-нибудь, кто поможет мне сделать так, чтобы у меня всегда было 60, а не то густо, то пусто. Оставим Лену в покое, ей мы нервы уже потрепали. Найдём кого-нибудь нового, например «Катя Банк Лондон Бранч».

Я предлагаю Кате отдать ей свой плавающий доход с морковки в обмен на её регулярные выплаты мне в размере 60 рублей.

Обратимся к таким любимым мною квадратикам и стрелочкам (пунктиром отмечены отношения, входящие в своп):

Может быть и наоборот, когда у меня доход стабильный, а расход (или платежи по долгу) плавающий. Менять я могу что угодно плавающее на что угодно фиксированное и наоборот.Как это работает на рынке. Обычно участников больше, чем только двое. Часто одному нужно обменять плавающую
ставку на фиксированную, а другому нужно сменить фиксированную на плавающую. В таком случае они находят посредника (всё тот же «Катя Банк»), который, впрочем, активно дерёт проценты за свои услуги.

Перейдём к квадратикам и стрелочкам. Пунктир — отношения по одному свопу. Цветной пунктир — то, как внутри Катя Банка деньги одного клиента идут на обслуживание другого клиента.

На закуску разберём репо — как штуку, очень похожую на свопы.

Репо — туда-обратно

Тут придётся немного поменять сферу деятельности и оперировать не морковкой, а акциями, потому что репо проводятся с ценными бумагами. Но, впрочем, можете представлять себе акции в виде морковки, если так наглядней.

Вот значит, я имею акции. Ну имею и имею. Но жадность человеческая не знает границ, и вот я думаю, как бы их так пристроить, чтобы не только дивиденды и управление в компании, но чтобы ещё каких-нибудь левых денег поднять. Причем, левых денег мне поднять надо именно сейчас (ну морковная мафия выворачивает руки), а потом когда-нибудь я, в принципе, согласен потерять. Но куш мне нужно сейчас.

Тогда я иду к Кате и предлагаю ей следующее: я тебе продаю (да-да, в собственность, совсем в собственность) свои акции за разумную цену, а потом ты мне продашь обратно такие же акции и тоже в собственность. Не обязательно те же именно. Главное — того же выпуска.

То есть это одна операция, состоящая из двух сделок — продажа туда и продажа обратно. Круговорот бабла в природе.

Сначала пространственно-временной континуум:

Теперь квадратики и стрелочки:

Отметим, что раз я передаю Кате акции в собственность, она может вершить с ними что угодно: получать дивиденды, продавать и т.д. В то же время, по английскому праву, я могу заключить с Катей соглашение о том, что она будет голосовать по моему указанию, и что даже лица, которым она, может быть, продаст мои акции, тоже будут голосовать по моему указанию. Можно заключить соглашение о том, что все дивиденды (ну за вычетом процентов) переходят мне.

Таким образом получается, что лишившись собственности на акции, я все положительные стороны имения акций сохраняю, в том числе денежку по дивидендам. В то же время, в Дату 1 я получаю дополнительный куш — плату за покупку акций, который мне нужен именно в Дату 1. Но в Дату 2 я этого куша лишаюсь, потому что уже плачу за покупку акций Кате. Но это не страшно, так как мне левых денег нужно было в Дату 1.

Кроме того, учитывая, что продаю я акции в Дату 1, когда цена на них была одна, а покупаю в Дату 2, когда цена будет другой, я могу прекрасно сыграть на этом.

Надеюсь, было интересно и понятно.
Лиза Романова

Источник

Деривативы — что это такое простыми словами? Как заработать на деривативах?

Деривативы – один из самых крупных и наиболее активно развивающихся секторов нынешней финансовой системы. По сравнению с другими рынками, например, фондовым, объем деривативов по-настоящему огромен – по разным оценкам, его совокупная стоимость составляет от 845 триллионов до 2 квадриллионов долларов (для сравнения – мировой ВВП «всего» 65 трлн долларов). При этом заработать на производных продуктах можно достаточно крупные суммы за счет встроенного кредитного плеча. Но неумелое обращение с деривативами может привести к финансовым потерям.

Что такое деривативы?

Для начала разберемся, что такое вообще деривативы. Если говорить простыми словами, то дериватив (от англ. «derivative») – это договор (контракт) на поставку определенного продукта в определенную дату за оговоренную сумму. Например, может быть заключен договор, что поставщик продаст заводу сталь на 2 млн рублей через 3 месяца. Или что трейдер купит 100 акций Apple через неделю по 200 долларов каждую.

Деривативы именуются производными финансовыми инструментами, поскольку они не могут существовать сами по себе. Они выступают как бы надстройкой над базовыми активами. Их стоимость привязана к цене самого актива.

Рынок деривативов также именуется срочным, поскольку поставка базового актива происходит в определенную дату (срок).

Пример из повседневной жизни

Несмотря на то, что деривативы считаются производным финансовым инструментом инструментом, на самом деле они активно используются в повседневной жизни.

Например, если вы сделали предзаказ на автомобиль в салоне, то вы фактически заключили с дилером фьючерсную сделку (фьючерс – тоже вид деривативов). Так, вы будете уверены, что купите автомобиль по заявленной стоимости, даже если дилер в тот же день завезет в салон машины этой же марки, но дороже. А дилер будет уверен, что вы купите у него автомобиль и тот не зависнет в салоне мертвым грузом. Предоплата в данном случае выступает в роли гаранта, что сделка будет исполнена.

Также деривативами по своей сути являются предварительные договоры купли-продажи квартир, предоплаченные заказы в онлайн-магазинах, подарочные сертификаты и т.д.

Как появились деривативы?

Как финансовый инструмент, деривативы появились в 17 веке в Японии. В период между сборкой урожая крестьяне обменивались пустыми корзинами для риса, получая оплату сейчас, но обязуясь поставить рис в определенном объеме после его созревания.

Как непосредственно инвестиционный инструмент фьючерсы и опционы появились в США. В Чикаго в середине XIX века была организована первая товарная биржа – Чикагская торговая палата – на которой фермеры могли продавать свой будущий урожай: они заключали фьючерсные договоры с покупателями на поставку урожая в определенный срок. В контрактах всё было стандартизировано: количество, качество зерна, время и место поставки. Продавая фьючерсы, фермеры могли кормить свою семью круглый год и не зависеть от погоды, цен и прочих малопредсказуемых факторах. А покупатели получали постоянные поставки зерна и могли планировать дальнейшее производство.

Торговля деривативами в Чикагской торговой палате

Для чего нужны деривативы?

Если через 6 месяцев стоимость стали повысится, скажем, до 4 млн рублей, то владелец завода исполнит свой опцион и получит сталь за 3 млн рублей. Если же цены на сталь упадут и тот же объем можно будет купить за 2,5 млн рублей, то владелец завода откажется от контракта. Потеряв 300 тысяч рублей, он сэкономит полмиллиона.

Кроме того, деривативы позволяют добиваться и других целей, не связанных с хеджированием рисков:

В зависимости от разных целей используются разные типы деривативов. Поэтому инвестору нужно тщательно выбирать конкретный инструмент под свои задачи.

Виды деривативов

1. Имеется несколько классификаций финансовых деривативов. Одна из основных – по типу базового актива различают такие деривативы:

Есть даже деривативы на деривативы – правда, их объем невелик, и у инвесторов нет особого доверия к таким «монстрам Франкенштейна».

Источник

Дериватив – инструмент, стоимость которой зависит от базового актива или группы активов или является производной от них. По сути это вид контракта между сторонами, которые берут на себя обязательство передать заранее оговоренный актив (или сумму денег) в определенный срок и по определенной цене.

Как работает дериватив

Представим европейского инвестора, счета которого номинированы в евро. Он покупает акции американской компании через биржу в США и за американские же доллары. С этого момента возникает риск изменения обменного курса – ведь если стоимость евро по отношению к доллару США вырастет, то прибыль, которую он получит от продажи акций американской компании после конвертации в евро, получится меньше ожидаемой.

Чтобы застраховаться, инвестор может применить производный финансовый инструмент (derivative по-английски означает «производное»), зафиксировав определенный обменный курс валют.

Самые распространенные базовые активы при деривативных сделках – это сырье, валюта, облигации, акции, процентные ставки и рыночные индексы, которые приобретаются, как правило, через брокеров.

Рынок деривативов

Существуют четыре группы его участников:

Справка. Торговля финансовыми продуктами, привязанными к стоимости базового актива, составляет наиболее динамичный сегмент рынка во всех развитых странах.

Виды деривативов

Функции деривативов

Плюсы и минусы производных инструментов

Преимущества деривативов:

Минусы деривативов:

Как торговать деривативами на Московской бирже

Частному инвестору доступны два инструмента: опционы и фьючерсы. В случае с фьючерсами гарантом сделки выступает сама биржа. Заключая сделку, покупатель оплачивает только гарантийную часть сделки – это от 5 до 20 % ее стоимости.

Другой инструмент – опционы. Базовым активом опциона выступают фьючерсы на активы.

Стратегий торговли тоже несколько. Самая популярная – это спекуляции, когда нужно совершить как можно больше сделок за короткое время. Многие даже используют для этого специальных роботов, совершающих десятки или даже сотни сделок в минуту. Их называют скальперами, которые особенно любят обладающий особой волатильностью фьючерс на индекс РТС.

Популярны также фьючерсы на нефть и газ, так как цены на них достаточно просто прогнозировать – достаточно внимательно слушать политические новости.

Чем рискует инвестор

Внимание! Имея дело со спекулятивным инструментом, каковым, например, является фьючерс, невозможно точно предсказать будущую цену на базовый актив. Даже опытный инвестор может принять неверное торговое решение и остаться в убытке.

Другой риск – это маржинальная торговля. Инвестор может открывать позиции, в разы превышающие его торговый счет, но если цена базового актива падает, то опять же придется закрывать сделку с убытком, и здесь кредитное плечо работает уже во вред. Кроме потери собственных средств такая ситуация грозит возникновением крупных долговых обязательств.

Подпишитесь на нашу рассылку, и каждое утро в вашем почтовом ящике будет актуальная информация по всем рынкам.

Источник

Производные финансовые инструменты. Что это такое?

Продолжая рассматривать урегулированные правом финансовые инструменты, сегодня мы хотели бы поговорить о некоем особом комплексе финансовых инструментов, который мы до сих пор не затрагивали. Мы в общих чертах говорили об акциях, довольно подробно разбирали договор репо, вексель, описывали пай паевого инвестиционного фонда. Как видно из данного списка, нами до этого в основном рассматривались ценные бумаги (не считая договора репо).

Согласно пункту 22 статьи 2 Федерального закона от 22.04.1996 № 39-ФЗ «О рынке ценных бумаг» (далее – Закон о рынке ценных бумаг) к финансовым инструментам относятся ценные бумаги и производные финансовые инструменты. Поскольку ценным бумагам уже было посвящено несколько статей, будет справедливо познакомить читателей хотя бы в самом общем виде и со второй категорией – производными финансовыми инструментами (или ПФИ).

Определение ПФИ

Закон о рынке ценных бумаг содержит весьма громоздкое определение ПФИ:

Легальное определение ПФИ в российском законодательстве призвано лишь очертить круг соответствующих инструментов в целях применения к ним специального правового режима регулирования. Отечественный законодатель не преследовал цели дать четкую картину того, что относится к производным финансовым инструментам, да и это было бы излишне в условиях постоянно развивающегося рынка финансовых инструментов.

Кроме того, ПФИ, будучи в первую очередь явлением из области экономики и финансов, уже достаточно хорошо описано и раскрыто учеными-экономистами.

Соответственно, для понимания сути производных финансовых инструментов следует обозначить их основные признаки, экономическую цель, а также основные виды для наглядности.

К основным признакам ПФИ относят:

В качестве основных целей использования ПФИ обычно выделяют следующие:

Хеджирование или страхование рисков представляет собой минимизацию рисков на определённом рынке (на рынке валют, товаров) посредством фиксации стоимостной оценки определённого актива (к примеру, когда лицо договаривается о продаже товара в будущем по определённой цене, избегая рисков продажи по меньшей цене в случае снижения цен на данный товар).

Что касается получения прибыли, то выделяют спекулятивное получение прибыли и арбитраж (не путать с юридическим термином!). Первое заключается в извлечении прибыли за счёт разницы в курсах финансовых инструментов с течением времени (условно, сегодня купил дешевле, а через неделю продал дороже; старая история про «быков» и «медведей»), а второе – в получении безрисковой прибыли за счёт использования разных цен на одни и те же товары. Самый простой пример арбитража цен представляет собой ситуацию, когда одинаковые активы торгуются на разных рынках по разным ценам и лицо (арбитражёр) покупает активы на рынке с более низкими ценами и продаёт на рынке с более высокими ценами, гарантированно получая прибыль в виде разницы цен.

Стоит отметить, что базовым (или базисным) активом ПФИ, согласно Указанию Банка России от 16.02.2015 № 3565-У «О видах производных финансовых инструментов» могут являться: ценные бумаги, товары, валюта, процентные ставки, уровень инфляции, официальная статистическая информация, физические, биологические и (или) химические показатели состояния окружающей среды, договоры, являющиеся производными финансовыми инструментами, значения, рассчитываемые на основании одного или совокупности нескольких указанных выше показателей.

К ПФИ обычно относятся такие разновидности сделок, как 1) форвардный договор, 2) фьючерсный договор, 3) опционный договор, 4) своп-договор (что отражено и в Указании Банка России «О видах производных финансовых инструментов»). Некоторые экономисты также относят сюда свидетельства, депозитарные расписки.

По сути ПФИ – это такая разновидность договоров, которые содержат хотя бы одну из следующих обязанностей:

1) обязанность сторон или стороны периодически уплачивать определённую сумму другой стороне, что ставится в зависимость от определённых условий (причём, условия могут быть абсолютно разные, начиная изменениями цен на определённые товары, заканчивая изменениями погодных условий);

2) обязанность сторон или стороны при наступлении оговоренных условий купить или продать определённые активы;

3) обязанность стороны или сторон при наступлении определённого условия заключить договор, который будет являться ПФИ.

Классификация ПФИ

Производные финансовые инструменты можно разделить в зависимости от базового (базисного) актива на:

В зависимости от рынка обращения ПФИ можно поделить на:

В зависимости от способа исполнения ПФИ можно выделить:

Также ПФИ можно поделить в зависимости от цели использования на те, что призваны хеджировать риски и на те, что заключены с целью извлечения (спекулятивной или безрисковой) прибыли.

Что такое погодные деривативы?

Как было упомянуто выше, к базисным активам производных финансовых инструментов могут относиться официальные статистические данные, показатели окружающей среды и т.д. Подобное широкое описание базисных активов связано с тем, что в США (где, можно сказать, эти инструменты появились и получили основное развитие) в своё время стали популярны так называемые «погодные деривативы», то есть производные финансовые инструменты, которые позволяли хеджировать риски в зависимости от погоды.

Данный, на первый взгляд абсурдный инструмент, имеет огромную ценность для того бизнеса, который напрямую зависит от погоды. При этом, в качестве непосредственных условий уплаты одной из сторон по такому контракту могут являться как температурные значения (ниже-выше определённого значения, к примеру), так и наступление определённых погодных явлений (наступление заморозков, выпадение снега или даже ураган). Все эти события могут влиять как на владельцев сезонного бизнеса (к примеру, летний ресторан на открытом воздухе очевидно принесёт меньше прибыли в год, в котором количество теплых и солнечных дней меньше обычного, ожидаемого), так и на другие отрасли (погода или неожиданные природные явления могут негативно повлиять как на поставку товара, так и непосредственно на производство). Поэтому в США в конце прошлого тысячелетия появились и получили широкое распространение погодные деривативы, которые, в прочем, у нас используются не так активно.

Проблемы деривативов

Во-первых, деривативы, будучи категорией изначально экономической, нежели правовой, имеют довольно разрозненное правовое регулирование. Чтобы с ними познакомиться, необходимо просмотреть хотя бы:

Во-вторых, существует проблема точного отнесения того или иного вида договора (конкретного производного финансового инструмента) именно к обычным договорам, характерным для гражданского оборота, а не к пари, поскольку какие-либо интересы граждан и организаций в рамках последних законом не охраняются (и права в рамках пари не подлежат защите в суде). На сегодняшний день, данная проблема, в целом, практически отсутствует на практике в отношении привычных ПФИ, однако новые или нехарактерные для нашего рынка финансовых инструментов ПФИ вполне могут с ней столкнуться (поскольку в основу некоторых ПФИ ложится условие о наступлении события, наступление которого предугадать невозможно или весьма сложно, что роднит такие ПФИ и пари).

В-третьих, производные финансовые инструменты не совсем удачно были встроены в действующую систему договорного регулирования и регулирования ценных бумаг. Казалось бы, что мешает отнести соответствующий договор (или ценную бумагу) к поименованному в законе и одновременно к деривативу? До конца не ясно, как соотносятся правовые режимы деривативов с другими правовыми режимами, могут ли они применяться одновременно.

Несмотря на существующие проблемы, в целом рынок производных финансовых инструментов является одним из наиболее значимых (если судить по объёму обращающихся на нём средств) рынков, предоставляющих предпринимателям замечательные возможности снижения рисков от непредвиденных обстоятельств в своей основной деятельности или являя собой очередную категорию на бирже, позволяющую извлечь прибыль из колебания цен.

Источник